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AXA treibt die Transformation voran und setzt auf Sachversicherungen

Hussam Masri

Werbung. Europas zweitgrößter Versicherer AXA hat sich angesichts dauerhafter Nullzinsen, wachsender Regulierungen und zunehmender Digitalisierung in eine umfassende Transformation begeben. Der frühere Schwerpunkt im Bereich Lebensversicherungen wird hierbei aufgegeben. Mittlerweile haben die Franzosen ihre US-amerikanische Lebensversicherungs- und Vermögensverwaltungs-Tochter AXA Equitable Holdings (EQH) an die Börse gebracht und ihre Beteiligung durch fortschreitende Anteilsverkäufe auf eine Minderheit reduziert. Im ersten Halbjahr des laufenden Jahres stand die Lebensversicherungssparte deshalb nur noch für knapp 37 Prozent des Konzernumsatzes. Im Gesamtjahr 2018 waren es noch rund 50 Prozent.

Auf der anderen Seite stärkt der Vorstandsvorsitzende Thomas Buberl den Bereich Sachversicherungen und hat dazu im vergangenen Jahr die Übernahme der XL Group für gut 15 Mrd. US-Dollar abgeschlossen. Die neue Tochter hat die Bedeutung der Sparte Schaden & Unfall sprunghaft erhöht. Im Zeitraum Januar bis Juni 2019 kam hier fast die Hälfte der Konzernerlöse zustande, sodass die Verlagerung des Kerngeschäfts von AXA mittlerweile unverkennbar ist. Sein Effizienzprogramm "Ambition 2020" will Thomas Buberl währenddessen auch durch die angestrebten Synergien in Höhe von 500 Mio. Euro aus der XL Group-Integration realisieren. Das Programm sieht jährliche Gewinnsteigerungen je Aktie um drei bis sieben Prozent vor.

Anfang August hat AXA über die Entwicklung im ersten Halbjahr berichtet. Dabei machte sich die Abspaltung der Equitable Holdings in den USA deutlich bemerkbar. Zudem mussten Belastungen aus der Neubewertung von Derivaten getragen werden. Letztendlich kam es daher zu einem 17-prozentigen Rückgang des Nettogewinns gegenüber dem Vorjahr auf 2,3 Mrd. Euro. Auf vergleichbarer Basis gab es jedoch einen zehnprozentigen Zuwachs. Umsatzseitig konnte der Versicherungsriese um acht Prozent im Vorjahresvergleich auf 57,9 Mrd. Euro zulegen, wobei die Hälfte dieses Anstiegs positiven Währungseinflüssen zu verdanken war.

Analysten haben ihre mehrheitlichen Kaufempfehlungen und die bestehenden Kursziele nach dem Halbjahresbericht aufrechterhalten. Die Resultate seien von der strategisch sinnvollen Transformation des Versicherungskonzerns geprägt, während AXA operativ Fortschritte mache. Angesichts eines erheblichen Bewertungsabstands der AXA-Aktie gegenüber ähnlich strukturierten Wettbewerbern gebe es Aufholpotenzial.

140,00 Euro möglicher Zinsbetrag pro Periode und 50 Prozent finaler Puffer

Bei konstanter Tilgungsschwelle in Höhe von 100,00 Prozent des Startwerts (Aktienschlusskurs vom 27.09.2019) bietet das DekaBank AXA Express-Zertifikat 12/2025 (WKN DK0U5H) jährlich die Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zuzüglich des maßgeblichen Zinsbetrags. Anderenfalls ist bei Endfälligkeit die maximale Auszahlung von 1.840,00 Euro je Zertifikat erreichbar, wenn der Aktienschlusskurs am Bewertungstag die Zins-Barriere (100,00 Prozent des Startwerts) behauptet. Wird am Bewertungstag zwar die Zins-Barriere unterschritten, aber immerhin die Barriere bei 50,00 Prozent des Startwerts behauptet, erfolgt die die Rückzahlung zum Nennbetrag ohne Zinsen.

Sonst tritt das Verlustszenario ein, in dem die Zinsen entfallen und an den Anleger statt des Nennbetrags im Wert gesunkene AXA-Aktien zu 100 Prozent des Startwerts übertragen werden. Zudem ist wie bei jedem Zertifikat das Emittentenrisiko zu beachten, weil insbesondere im Falle einer Zahlungsunfähigkeit der DekaBank Verluste bis hin zum Totalverlust drohen würden.

Die Zeichnung läuft vom 02.09.2019 bis 27.09.2019, vorbehaltlich einer Verlängerung oder Verkürzung.

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Scope ZMR AAA

Rating vom 20.08.2018, mehr Informationen unter www.deka.de/privatkunden/auszeichnungen/scope-zertifikate-management-rating

Hussam Masri zeichnet als Bereichsleiter der Einheit Private Banking, Produktmanagement und Product Sales der Deka-Gruppe für die Produktentwicklung und das Produktmanagement der Wertpapier-Publikumsfonds, Vermögensverwaltungs- und Altersvorsorgeprodukte, Zertifikate sowie für das Private Banking verantwortlich.


 

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AXA 110,00 EUR +4,76% +5,00

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