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Der buddhistische Dax

Flossbach von Storch

Anleger ziehen Bilanz: Was hat das alte Jahr gebracht? Aber ist die - mehr oder minder willkürliche - alleinige Betrachtung von zwei Stichtagen sinnvoll?

Der buddhistische Dax

Wir schreiben das Jahr 2558. Der deutsche Aktienindex (Dax) liegt mit 18 Prozent im Minus. Die Anleger sind verunsichert - was wird das nächste Jahr bringen? Im Jahr 2559 erzielt der Dax ein sattes Plus von 20 Prozent. Ein Blick in die ferne Zukunft des Dax? Falsch. Tatsächlich ist es ein Blick in die jüngste Vergangenheit des deutschen Aktienindex. Aber wie kann das sein?

Des Rätsels Lösung liegt in der Wahl des Kalenders: Für die Dax-Performance im Jahr 2559 wurde der buddhistische Kalender aus Thailand verwendet. Und das buddhistische Jahr dauerte - gemäß unserem Gregorianischen Kalender - vom 15.04.2016 bis zum 13.04.2017.

Welche ökonomische Aussagekraft hat der Vergleich von Indexständen?

Was auf den ersten Blick nach einer netten Zahlenspielerei aussieht, hat einen ernsten Hintergrund: Nämlich die Frage, welche Aussagekraft die bei Anlegern so beliebte Angabe der Jahresperformance tatsächlich hat. „Bei der Jahresperformance vergleichen wir lediglich die Indexstände von zwei Tagen miteinander“, sagt Philipp Immenkötter, Research Analyst des unabhängigen Flossbach von Storch Research Institute. Diese beiden Tage sind nach dem Gregorianischen Kalender der jeweilige 31. Dezember des Jahres. Immenkötter weist darauf hin, dass „die Konvention, sich genau diese beiden Tage anzuschauen, willkürlich ist.“

Wahl der Stichtage beeinflusst das Ergebnis

Wie in unserem Eingangsbeispiel gezeigt, hat die Wahl der Stichtage einen enormen Einfluss auf die Ergebnisse zur Jahresperformance. Besonders deutlich… Jetzt weiterlesen

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