DZ BANK – ASML: volle Auftragsbücher machen Lust auf mehr

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Die Aktie des niederländischen Konzerns ASML Holding zeigte zuletzt relative Stärke gegenüber dem Gesamtmarkt. Angesichts der jüngst erreichten neuen Kursrekorde zeichnet sich ein Ausbruchsszenario ab, welches die Basis für trendfolgende Long-Strategien sein könnte.

Zukunftsträchtiges Geschäftsmodell

Maschinen für die Produktion von integrierten Schaltungen (Mikrochips) sind das Betätigungsfeld von ASML. Die Niederländer haben sich auf diesem Gebiet einen breiten Burggraben erarbeitet. Sie sind führend in der sogenannten Fotolithografie. Diese Schlüsseltechnologie wird von allen großen Chip-Herstellern genutzt. ASML dominiert seit Jahren diesen Markt. Mit einem Anteil von mehr als 85% ist der Konzern der größte Hersteller. Diese Position wird durch umfangreiche Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten gefestigt. Das Unternehmen ist der einzige Anbieter einer relativ neuen Technologie, die sich extrem ultraviolette Strahlung (EUV) zunutze macht. Damit wird die Strukturverkleinerung in der Halbleiterindustrie weiter vorangetrieben, um immer leistungsstärkere und gleichzeitig effizientere Mikrochips herzustellen.

Trotz der zyklischen Charakteristik der Branche, die auch bei ASML zu entsprechenden Schwankungen in den Ergebnissen führen kann und damit ein kurzfristiges Kursrisiko darstellt, zeigt die Geschäftsentwicklung seit Jahren übergeordnete Aufwärtstrends. Gründe sehen wir vor allem in der starken Marktposition sowie der Technologieführerschaft. Unseres Erachtens besitzt ASML damit ein tragfähiges und zukunftsträchtiges Geschäftsmodell, weshalb wir langfristig weitere Zuwächse bei Umsatz, Gewinnen und Cashflows erwarten. Denn die Niederländer dürften auch künftig von der voranschreitenden Digitalisierung sämtlicher Lebensbereiche profitieren, für die die gesamte Bandbreite an Mikrochips benötigt wird – z.B. Logikchips, DRAM und Flash-Speicher. Durch die Corona-Krise könnte diese Entwicklung zusätzlich an Dynamik gewinnen, u.a. weil sie die Notwendigkeit der digitalen Vernetzung zum Zweck des Austauschs von Daten und Informationen unterstreicht.

Gestiegenes Ordervolumen

Ein Risiko sehen wir in dem schon länger schwelenden und zuletzt wieder stärker im Fokus stehenden Handelskonflikt zwischen den USA und China. Darüber hinaus geht die Corona-Krise nicht komplett an dem Konzern vorbei. Demnach waren die Umsätze im ersten Quartal 2020 deutlich gesunken. Wegen der Unsicherheit im Zusammenhang mit der weiteren Corona-Entwicklung gaben die Niederländer zudem für das Gesamtjahr keine Ergebnisprognosen ab. Im laufenden zweiten Quartal rechnen sie jedoch mit einem spürbar anziehenden Geschäft, was mit dem deutlich angezogenen Ordervolumen begründet wird. Sehr erfreulich sind dabei unseres Erachtens die Bestellungen im Bereich der EUV-Technologie. Die starke Orderaktivität sehen wir als Bestätigung des großen Stellenwertes der ASML-Maschinen für die Chip-Branche. Das unterstreicht die langfristig positiven Perspektiven.

Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf ASML Holding

Diese scheinen sich auch in der Kursentwicklung der Aktie niederzuschlagen. Der im Zuge des Corona-Crashs verzeichnete Rückgang wurde inzwischen wieder komplett wettgemacht. Zuletzt markierte die Aktie sogar neue Rekorde. Ein solcher Ausbruch ist nach unserer Einschätzung ein starkes technisches Signal, weil dadurch keine Widerstände aus der Vergangenheit mehr im Weg stehen. Entsprechend könnten sich bei ASML trendfolgende Long-Positionen anbieten. Bei der Umsetzung einer solchen Strategie sind Absicherungen sinnvoll. Ein entsprechender Stop-Loss könnte sich u.E. z.B. beim Zwischentief von Mitte Mai bei rund 266 Euro anbieten. Bei der Umsetzung einer Long-Strategie ist aktuell die hohe Bewertung zu berücksichtigen. ASML wird unseres Erachtens mit einem hohen Prämienaufschlag zur Vergleichsgruppe gehandelt. Darüber hinaus zeigt die Aktie eine vergleichsweise hohe Volatilität.

Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.

Auf den Basiswert ASML Holding N.V. stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 209,2085 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 209,2085 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die ASML Holding N.V. hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 27.05.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Endlos Turbo Long 209,2085 open end: Basiswert ASML Holding

DFE14V
// Quelle: DZ BANK: Geld 27.05. 10:07:09, Brief 27.05. 10:07:09
8,01 EUR 8,03 EUR -2,91% Basiswertkurs: 290,45 EUR
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Euronext Ams, 09:52:07
Basispreis 209,2085 EUR Abstand zum Basispreis in % 28,02%
Knock-Out-Barriere 209,2085 EUR Abstand zum Knock-Out in % 28,02%
Hebel 3,60x Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 0,10

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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