DZ BANK – Bechtle: Rekorde dank Home-Office
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Nachfrageschub stützt Geschäfte
Der IT-Dienstleister hat im ersten Quartal Lieferschwierigkeiten bei Hardware und Projektverschiebungen verzeichnet. Die Beschränkungen wegen der Corona-Pandemie haben somit auch bei ihm zu einer Beeinträchtigung der Geschäfte geführt. Grundsätzlich lief es aber weiterhin gut. Wir bewerten die Entwicklung in der Periode Januar bis März als sehr solide. Trotz der verschlechterten Rahmenbedingungen konnte Bechtle Umsatz und Gewinne steigern. Viele Kunden aus der Industrie und der öffentlichen Hand fragten in der Berichtsperiode verstärkt die Dienstleistungen des MDAX-Konzerns nach. Im Fokus standen vor allem die Ausstattung von Home-Offices sowie technische Lösungen rund um die Umsetzung virtueller Formen der Zusammenarbeit.
Sowohl im Bereich Systemhaus-Dienstleistungen (Beratung, Finanzierung, Implementierung) als auch im Direktvertrieb von IT-Produkten verzeichnete man deshalb Umsatzzuwächse, die unserer Einschätzung nach sehr solide ausfielen. Wir sehen nach wie vor einen Wettbewerbsvorteil in der Kombination dieser beiden Bereiche, dessen Stärke sich gerade in dem schwierigen geschäftlichen Umfeld auszahlt. Denn Bechtle ist damit in der Lage, den Kunden umfassende und maßgeschneiderte Lösungen aus einer Hand anzubieten. Wir gehen daher davon aus, dass Bechtle langfristig den erfolgreichen Kurs der vergangenen Jahre fortsetzen kann.
Jahresziele bestätigt, Aktie mit neuen Rekorden
Unserer Einschätzung nach bleiben die strukturellen Wachstumstreiber intakt. Der Stellenwert einer stabilen und leistungsfähigen IT-Infrastruktur wird angesichts des voranschreitenden Digitalisierungsprozesses weiterhin zunehmen. Kunden sehen in einer performanten IT verstärkt einen wichtigen Wettbewerbsfaktor. Darüber hinaus sehen wir einen wachsenden Anteil höhermargiger Managed Services, den Break-even im Cloud-Geschäft sowie Skaleneffekte. Diese Punkte sollten sich in den nächsten Jahren positiv auf die konzernweiten Gewinnmargen auswirken.
Kurzfristig erwarten wir wegen der Corona-Krise jedoch Beeinträchtigungen der geschäftlichen Entwicklung. Wir gehen davon aus, dass sich das organische Wachstum im laufenden Geschäftsjahr 2020 deutlich abschwächen wird. Auch negative Effekte auf die Gewinne sind nicht ausgeschlossen und stellen unserer Einschätzung nach Risiken dar. Bechtle hatte bereits im ersten Quartal Wertberichtigungen im IT-Vertrieb vorgenommen und das mit den wahrscheinlich zu erwartenden wirtschaftlichen Folgen der Covid-19-Pandemie begründet. Wir gehen davon aus, dass insbesondere das laufende zweite Quartal herausfordernd ist. Allerdings schließen wir nicht aus, dass ein Teil der negativen Effekte durch die positiven Faktoren abgefedert werden, die bereits im ersten Quartal stützend wirkten. Der Vorstand hob beim Blick nach vorn die hohe Unsicherheit bezüglich der weiteren Entwicklung der gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen hervor. Er rechnet jedoch mit einer Normalisierung im Jahresverlauf. Deshalb bestätigte Bechtle die im März veröffentlichte Zielsetzung, Umsatz und Gewinn um mindestens 5% zu steigern.
Bei der Aktie sahen wir zuletzt die Ausbildung eines dynamischen, kurzfristigen Aufwärtstrends. Dabei wurde das bisherige Allzeithoch von Februar dieses Jahres überschritten. Angesichts des jüngsten positiven Momentums ist unserer Ansicht nach ein Ausbruchsszenario denkbar, welches wiederum für trendfolgende Long-Strategien spricht. Dabei zu berücksichtigen ist die ambitionierte Bewertung der Aktie.
Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Bechtle
Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswertes partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.
Auf den Basiswert Bechtle AG stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 102,9857 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 102,9857 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Bechtle AG hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 13.05.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Endlos Turbo Long 102,9857 open end: Basiswert BechtleDFF3F7 // Quelle: DZ BANK: Geld 13.05. 10:08:19, Brief 13.05. 10:08:19 | ||||
| 5,06 EUR | 5,10 EUR | 1,20% | Basiswertkurs: 154,40 EUR | |
| Geld in EUR | Brief in EUR | Diff. Vortag in % | Quelle: Xetra, 09:52:28 | |
| Basispreis | 102,9857 EUR | Abstand zum Basispreis in % | 33,30% | |
| Knock-Out-Barriere | 102,9857 EUR | Abstand zum Knock-Out in % | 33,30% | |
| Hebel | 2,99x | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 0,10 | |
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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).
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