DZ BANK – Dermapharm: gut gefüllte Produktpipeline
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Lage: integriertes Geschäftsmodell mit profitablem Wachstum
Patentfreie Arzneimittel und Gesundheitsprodukte sind das Hauptbetätigungsfeld von Dermapharm. Das Unternehmen setzt dabei auf ein integriertes Geschäftsmodell. Es umfasst die Entwicklung neuer Produkte, die Herstellung an eigenen Standorten sowie den Vertrieb. Basis sind mehr als 900 Arzneimittelzulassungen für mehr als 250 pharmazeutische Wirkstoffe. Zu den Therapiegebieten gehören unter anderem Erkrankungen der Haut sowie Heuschnupfen.
Ein weiteres Betätigungsfeld (Umsatzanteil etwa 36%) ist das Parallelimportgeschäft. Unter der Marke „axicorp“ werden Originalarzneimittel von anderen Pharmakonzernen importiert und für den deutschen Markt umverpackt. Durch den Anfang 2019 erfolgten Kauf der spanischen Gesellschaft EUROMED gibt es nun zudem ein drittes Segment: Pflanzliche Extrakte. Dermapharm setzt damit auf den Wachstumsmarkt für pflanzliche Arzneimittel. Für uns eine plausible Strategie.
In den vergangenen Jahren ist die Gesellschaft profitabel gewachsen. Im ersten Halbjahr 2019 setzte sich die positive Entwicklung fort. Zum Wachstum beigetragen haben Zukäufe. Wir bewerten zudem den Beitrag der neu eingeführten Produkte positiv. Damit unterstreicht Dermapharm unserer Ansicht nach die Stärke der eigenen Produktentwicklung.
Perspektive: Forschung und Zukäufe als Wachstumstreiber
Die konsequenten Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten sind seit der Firmengründung 1991 ein wichtiger Bestandteil, um das organische Wachstum voranzutreiben. Nachdem im bisherigen Jahresverlauf bereits einige Produkte eingeführt wurden, dürften in den nächsten Monaten weitere folgen. Das Unternehmen hat derzeit etwa 50 Entwicklungsprojekte in der Pipeline. Zur Wachstumsstrategie gehören außerdem Zukäufe. Dabei geht es nicht nur um die Erweiterung des Sortiments, sondern auch um die Ausdehnung der internationalen Präsenz. Die jüngsten Aktivitäten in diesem Zusammenhang bewerten wir dabei als zielführend. Beispielsweise erfolgte im ersten Halbjahr 2019 eine Beteiligung von 70% an der fitvia GmbH. Die Gesellschaft hat sich auf Produkte im Bereich gesunder Ernährung spezialisiert.
Wir sehen in dem Geschäftsmodell sowie der Ausrichtung von Dermapharm langfristig weiteres Wachstumspotenzial. Das eigene Arzneimittelgeschäft bildet eine solide Basis, um das Geschäft kontinuierlich auszubauen. Der zusätzliche Fokus auf Zukunftsmärkte wie beispielsweise pflanzliche Arzneimittel oder gesunde Ernährung impliziert eine Forcierung der Wachstumsambitionen. Ein Risiko sehen wir in der zuletzt geänderten Gesetzeslage im Parallelimportgeschäft. In den nächsten Jahren sind zudem weitere staatliche Regulierungsmaßnahmen nicht auszuschließen. Darüber hinaus ist Deutschland als Hauptabsatzmarkt des Konzerns von einem intensiven Wettbewerb bei Arzneimittel- und Gesundheitsprodukten geprägt. Das stellt für die relativ kleine Dermapharm hinsichtlich ihrer Preisgestaltung eine Herausforderung dar.
Die Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf Dermapharm Holding
Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Dermapharm Holding SE als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 23.09.2020 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 27,778 Euro und einer Zinszahlung von 5,00% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 23.09.2020, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Dermapharm Holding SE. Dividendenansprüche aus der Aktie stehen dem Anleger nicht zu.
Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Dermapharm Holding SE. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Dermapharm Holding SE an der Börse Xetra Frankfurt am 16.09.2020 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 27,778 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (36,00) bestimmte Anzahl von Aktien der Dermapharm Holding SE. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Dermapharm Holding SE am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.
Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 2,87 Euro.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 20.09.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Aktienanleihe Classic 5% 2020/09: Basiswert DermapharmDF6QH6 // Quelle: DZ BANK: Geld 20.09. 15:48:21, Brief 20.09. 15:48:21 | ||||
| 100,95% | 101,15% | -0,43% | Basiswertkurs: 33,250 EUR | |
| Geld in % | Brief in % | Diff. Vortag in % | Quelle: Xetra, 15:36:48 | |
| Basispreis | 27,778 EUR | Abstand zum Basispreis in % | 16,18% | |
| Barriere | Abstand zur Barriere | |||
| Zinssatz in % p.a. | 5,00% p.a. | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 36,00 | |
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