DZ BANK – EVONIK: Stabile Gewinnentwicklung erwartet

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Evonik ist eines der weltweit führenden Chemieunternehmen. Bei 80% des Umsatzportfolios nimmt Evonik führende Marktpositionen ein. Die operativen Aktivitäten gliedern sich in die drei Segmente Nutrition & Care, Resource Efficiency und Performance Materials. Das Segment Services erbringt Dienstleistungen für den Standortbetrieb, technischen Service und Logistik.

Solide Halbjahresergebnisse

Hochfahrkosten für eine Methionin-Anlage in Singapur und weitere Einmalaufwendungen werden das operative Ergebnis ab dem dritten Quartal 2019 zwar nicht mehr belasten, aber die DL-Methio-ninpreise (Futtermittelergänzung) sind rückläufig und die Butadien-Produktion (Kohlenwasserstoff-Zwischenprodukt) ist von einem unerwarteten Ausfall eines Steamcrackers in Antwerpen betroffen. Das bereinigte EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) für 2019 soll laut Unter-nehmen aber dennoch mindestens auf Vorjahreshöhe liegen (Geschäftsjahr 2018: 2.150 Mio. EUR). Im vierten Quartal 2019 sollen die Lizenzverkäufe im Segment Ressource Efficiency um rund 30 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahr steigen.

Perspektiven der Aktie

Die Autonachfrage bleibt zwar unverändert schwach, ein Effizienzprogramm soll im zweiten Semester 2019 aber rund 10 bis 20 Mio. EUR einsparen. Wir betrachten Evonik letztendlich als attraktives Investment mit stabiler Gewinnentwicklung und günstiger Bewertung in der Nähe des Buchwerts.

Alternative Produktidee zum Direktinvestment: ein Discountzertifikat

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in der Aktie stehen verschiedene Zertifikate mit dem Basiswert EVONIK zur Verfügung, z.B. Discount-Zertifikate.

Discount-Zertifikate verbriefen den Anspruch, an der Kursentwicklung eines Basiswerts begrenzt teilzuhaben. Dabei wird der Basiswert für weniger als den aktuellen Kurs erworben (Discount). Bis zur Höhe dieses Kursabschlags kann sich der Käufer gegen fallende Kurse des Basiswerts absichern. Im Gegenzug verzichtet er allerdings auf unbegrenzt hohe Gewinne, denn Discount-Zertifikate verfügen immer über eine Kappungsgrenze, den sogenannten „Cap“. Über den Cap hinaus partizipiert der Anleger nicht an höheren Kursen. Discount-Zertifikate sind während der gesamten Laufzeit preis-werter als der Basiswert, bewegen sich zu ihm allerdings nicht direkt linear. Mit fortschreitender Annäherung an das Laufzeitende verringert sich der Discount des Zertifikats und der Kurs nähert sich dem Basiswert bzw. dem Cap, welcher die Höchstgrenze bildet, an. Per Saldo verzichtet der Anleger auf Partizipation an Kursen oberhalb des Cap sowie auf Dividendenzahlungen und erhält dafür den Discount gegenüber dem aktuellen Preis des Basiswertes.

Ansprüche aus dem zugrundeliegenden Basiswert (im Fall einer Aktie: z.B. Stimmrechte, Dividenden) stehen dem Anleger nicht zu. Während der Laufzeit erhält der Anleger keine Zinsen oder sonstigen Erträge. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag niedriger ist als der gezahlte Kaufpreis. Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko).

Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn der Emittent eines Bonuszertifikats seine Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Ein Discountzertifikat eignet sich somit für Anleger, die eine Seitwärtsbewegung des zugrunde liegenden Basiswertes erwarten, eine positive Rendite anstreben und in der Lage sind, etwaige Verlustrisiken zu tragen.

Anleger, die davon ausgehen, dass die EVONIK-Aktie am 18.09.2020 auf oder über 22,00 EUR notieren wird, könnten mit dem DZ BANK Discountzertifikat mit der WKN DF7J2M auf ein solches Szenario setzen:

Quelle: Bloomberg

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

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