DZ BANK – Linde: Brennstoffzelle bietet Potenzial
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Lage: Synergieeffekte höher als erwartet
Das aus der Fusion der Linde AG und des amerikanischen Wettbewerbers Praxair hervorgegangene Unternehmen Linde plc rechnet 2019 beim Ergebnis je Aktie mit einem Anstieg um 9% bis 13% (zuvor 8% bis 12%) auf bis zu 7,00 US-Dollar je Aktie. Ausschlaggebend dafür sind höher als erwartete Synergieeffekte, die aus der Fusion resultieren. Positive Effekte kommen zudem vom laufenden Aktienrückkaufprogramm, das ein Volumen von bis zu 6 Mrd. US-Dollar hat. Aus unserer Sicht ist Linde solide in das laufende Jahr gestartet. So konnten im ersten Quartal höhere Preise durchgesetzt und die Verkaufsmengen gesteigert werden. Allerdings verbuchte der Konzern auch negative Währungseffekte. Positiv werten wir, dass Linde nach der Fusion nun der weltweit führende Anbieter von Industriegasen und geografisch gut diversifiziert ist. Aktuell zahlt sich die starke Marktposition in den USA aus, da das Geschäft in Europa stärker vom schwachen gesamtwirtschaftlichen Umfeld betroffen ist .Durch das laufende Aktienrückkaufprogramm und Kostensynergien in Höhe von 900 Mio. USD erwarten wir steigende operative Margen und ein hohes Gewinnwachstum bis 2021. Linde-Vorstandschef Steve Angel sieht großes Potenzial für den Anlagenbau in den USA, wo Praxair zuvor keinen Anlagenbau betrieb.
Perspektive: Elektromobilität gewinnt an Bedeutung
Mittelfristig könnte der verstärkte Einsatz der Brennstoffzelle unseres Erachtens weiteres Potenzial bieten, da Linde als Wasserstoffproduzent von einer anziehenden Nachfrage nach dem Brennstoffzellentreibstoff profitieren würde. Zudem entwickelt Linde Flurförderzeuge mit Brennstoffzellentechnologie, die bereits in Umschlaglagern oder der Automobilproduktion zum Einsatz kommen. Im April dieses Jahres kündigte Bosch an, in die Serienfertigung von Brennstoffzellen einzusteigen. Durch die Industrialisierung könnten die derzeit noch hohen Kosten für die Brennstofftechnologie sinken. Interessant ist der Einsatz vor allem im Bereich der Nutzfahrzeuge wie Lkws, Busse und Schiffe, da die Brennstoffzelle gegenüber Lithium-Ionen-Batterien eine höhere Reichweite bietet. Im Hinblick auf den notwendigen Ausbau der Infrastruktur hat sich die H2Mobility-Initiative, in der neben Linde weitere Partner aus der Automobil-, Gase- und Mineralölindustrie vertreten sind, das Ziel gesetzt, das Netz in Deutschland 2019 auf 100 Wasserstoff-Tankstellen zu erweitern. Risiken für die künftige Geschäftsentwicklung stellen u.E. eine schwächere Weltwirtschaft sowie negative Währungseffekte dar, da der Konzern nach der Fusion den größten Teil seiner Geschäfte in US-Dollar abwickelt.
Anlageidee: Discount-Zertifikat Classic auf Linde
Eine interessante Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Discount-Zertifikate. Anlegern steht eine breite Auswahl an entsprechenden Produkten auf den Basiswert Linde plc zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 25.06.2021 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount von rund 11,6% zum Kurs der Aktie der Linde plc notiert. Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap bei 180,00 Euro begrenzt. Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Linde plc an der Börse Xetra Frankfurt am 18.06.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 180,00 Euro.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 05.07.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Discount 180 2021/06: Basiswert Linde PLCDF3676 // Quelle: DZ BANK: Geld 05.07. 17:40:23, Brief 05.07. 17:40:23 | ||||
| 158,57 | 158,69 | 0,34% | Basiswertkurs: 179,95 EUR | |
| Geld in EUR | Brief in EUR | Diff. Vortag in % | Quelle: Xetra, 17:25:05 | |
| Max Rendite | 13,39% | Max Rendite in % p.a. | 6,57% p.a. | |
| Discount in % | 11,76% | Cap | 180,00 EUR | |
| Abstand zum Cap in % | 0,06% | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 1,00 | |
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