onvista-Wochenausblick: Aktienmärkte im „Puddingtest“ – Kommt das Ende der Bärenmarktrally, oder sieht man Licht am Ende des Tunnels – Wirtschaftsdaten im Fokus
Nach einer verlängerten Atempause durch die Osterfeiertage steht dem deutschen Aktienmarkt in der neuen Woche ein weiterer Drahtseilakt ohne Sicherheitsnetz bevor. Für den Leitindex Dax wird es darum gehen, seinen Erholungskurs beizubehalten und noch mehr Abstand von seinem Tief Mitte März zu gewinnen, als die Corona-Krise den Index seit der Eskalation der Krise am Rosenmontag (24. Februar) um fast 40 Prozent hat einbrechen lassen.
Je mehr Konjunkturpakete seitdem geschnürt werden und je besser sich die Zahlen bei den Neuinfektionen mit Covid-19 entwickeln, umso häufiger wagen sich Anleger wieder aus der Deckung. Allein in der zurückliegenden Woche hat der Dax wieder rund 10 Prozent dazugewonnen, seit dem Tiefpunkt Mitte März ging es sogar um fast 30 Prozent nach oben. Das Problem: Die offizielle Quittung des weltweiten Lockdowns kommt erst noch. Wie stark sich die Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie genau auf die Wirtschaft ausgewirkt haben, ist noch immer nicht klar zu beziffern.
Während Deutschland noch eine geeignete Exit-Strategie sucht, haben sich einige Länder bereits vorsichtig an eine Lockerung ihrer Maßnahmen gewagt. Vor diesem Hintergrund sehen einige Experten schon jetzt wieder Licht am Ende des Tunnels. „Ein Hauch von Entspannung macht sich breit“, schrieb etwa Marktexperte Christian Apelt von der Landesbank Helaba. Zwar habe die Zahl der Corona-Toten erheblich zugenommen. Die Dynamik lasse jedoch bei den bestätigten Neuinfektionen nach.
Andere Beobachter werden nicht müde zu betonen, dass es sich hierbei um eine „Bärenmarktrally handeln dürfte, in der auf einen starken Absturz zwischenzeitlich deutliche Erholungsbewegungen folgen, bevor es zu weiteren Kurseinbrüche kommt. „Die Unsicherheiten bleiben extrem hoch“, hieß es in einer aktuellen Studie der DZ Bank. In den Gewinnschätzungen der Analysten würden sich die Folgen der Corona-Krise demnach bisher nur unzureichend wiederfinden. Und die Vielzahl an Reduzierungen der Unternehmensausblicke und Streichungen von Dividenden zeigten, wie ernst die Lage sei. Gleichwohl berge die aktuelle Situation auch Chancen für risikobereite Investoren.
Aktienmarktexperte Robert Halver sieht in den anstehenden Osterfeiertagen nun den „Puddingtest“ für die Märkte. „Setzen in der nächsten Woche Dax und Co. ihre, wenn auch schwankungsstarke, Befestigung fort, stehen die Zeichen mindestens für eine Bodenbildung gut“, schrieb er in einem Marktkommentar. „Anderenfalls könnten umfangreiche Gewinnmitnahmen zu erneuten Kursrücksetzern von nervösen Anlegern führen.“
Ökonomen gehen mittlerweile davon aus, dass die deutsche Wirtschaft in diesem Jahr wegen der Corona-Pandemie um mehr als vier Prozent einbrechen wird. Am schlimmsten soll der Rückgang dabei im zweiten Quartal ausfallen. Die Bundesregierung arbeitet bereits an einem weiteren Konjunkturprogramm, erste Finanzspritzen in Milliardenhöhe wurden bereits ausgezahlt. In den USA, wo sich das Virus zuletzt besonders stark ausgebreitet hat, hat die US-Notenbank Fed ihrerseits ein billionenschweres Kreditprogramm angekündigt. Und in Japan hat die Regierung zuletzt das bislang größte Konjunkturpaket aller Zeiten beschlossen, mit einem Volumen von 108 Billionen Yen (916 Milliarden Euro).
In Europa warten die Menschen derweil weiter auf eine Einigung über ein Hilfspaket. Der Streit über die gemeinsame Schuldenaufnahme über sogenannte Corona-Bonds ist zwar noch nicht gelöst, Beobachter sehen in den Bemühungen dennoch eine positive Wirkung: „Zusammen mit den enormen Anstrengungen der Notenbanken führt dies weltweit dazu, dass die staatlichen Hilfspakete etwa doppelt so hoch ausfallen als wir dies in der Finanzkrise vor etwa zehn Jahren gesehen haben“, schrieb Holger Ullrich von der DekaBank. „Das Ergebnis ist eine Stabilisierung von Unternehmen und Haushalten in der einkommenslosen Zeit.“
Am Ostermontag bleiben die Börsen an den wichtigsten Handelsplätzen in Europa zunächst geschlossen, wobei in Japan, China, Korea, Russland und den USA an dem Tag ganz normal gehandelt wird. In den Tagen darauf werden dann vor allem Daten aus der Konjunktur über Wohl und Wehe am Aktienmarkt entscheiden. Am Mittwoch wird sich etwa zeigen, wie stark die Industrieproduktion und der Einzelhandel in den USA bereits unter der Pandemie gelitten hat. Hier erwarten Experten für den Monat März vor allem im Industrie-Output ein dickes Minus, und zwar im Verarbeitenden Gewerbe, bei der Energieversorgung und im Bergbau.
Schwieriger ist dagegen die Lage im Einzelhandel einzuschätzen – denn nicht alle Unternehmen sind gleichsam stark von der Krise betroffen. Einige profitieren sogar von ihr, zum Beispiel der Lebensmittelhandel und Drogerien. Unter dem Strich dürfte aber auch hier ein deutlicher Einbruch zu verzeichnen sein, genauso wie im US-Bausektor. Aktuelle Zahlen zu Baubeginnen und -genehmigungen werden am Donnerstag veröffentlicht. Zum Ende der Woche dürften dann vor allem das chinesische Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal großes Interesse auf sich ziehen.
Unternehmensseitig werden am Donnerstag die Umsatzzahlen aus dem ersten Quartal des Online-Modehändlers Zalando erwartet. Um die Auswirkungen der Corona-Krise abzumildern plant das Unternehmen ein millionenschweres Sparprogramm. Zudem hieß es bereits Ende März, dass die Prognose für das laufende Jahr wohl nicht erreicht werde und dass das erste Quartal deutlich schlechter ausfallen werde als am Markt erwartet.
Termine für die kommende Woche:
MONTAG, DEN 13. APRIL 2020
HINWEIS
Feiertag „Ostermontag“
A, CH, D, F, E, GB, HK, I, NL, PL, Börsen geschlossen
Börsen Japan, China, Korea, Russland und USA geöffnet
SONSTIGE TERMINE
FRA: Internationale Entwicklung in der Corona-Krise+ 2000: TV-Ansprache des französischen Präsidenten Emmanuel Macron
DIENSTAG, DEN 14. APRIL 2020
TERMINE UNTERNEHMEN
12:45 USA: J.P. Morgan Chase & Co, Q1-Zahlen
12:30 USA: Johnson & Johnson, Q1-Zahlen
13:00 USA: Wells Fargo, Q1-Zahlen
13:00 USA: Fastenal, Q1-Zahlen
TERMINE KONJUNKTUR
CHN: Handelsbilanz 03/20
07:00 FIN: Verbraucherpreise 03/20
08:00 DNK: Verbraucherpreise 03/20
09:00 CZE: Verbraucherpreise 03/20
14:30 USA: Beratungen Internationaler Währungsfonds (IWF) und Weltbank (virtuell) – Pk zum World Economic Outlook
14:30 USA: Im- und Exportpreise 03/20
17:30 USA: Internationaler Währungsfonds (IWF) und Weltbank (virtuell) – Pk zum Global Financial Stability Report
MITTWOCH, DEN 15. APRIL 2020
TERMINE UNTERNEHMEN
07:00 DEU: Fraport, Verkehrszahlen 15. KW und 03/20
07:00 NLD: ASML Holding, Q1-Zahlen und Hauptversammlung
07:30 NLD: TomTom, Q1-Zahlen
12:00 USA: UnitedHealth Group, Q1-Zahlen
12:45 USA: Bank of America, Q1-Zahlen
13:30 USA: Goldman Sachs, Q1-Zahlen
14:00 USA: Citigroup Inc, Q1-Zahlen
14:30 CHE: Georg Fischer, HauptversammlungTERMINE UNTERNEHMEN OHNE ZEITANGABE
CHE: Kudelski, Hauptversammlung
CHE: Sulzer, Hauptversammlung
CHE: Temenos Group, Q1-Zahlen
USA: PNC Financial Services, Q1-Zahlen
USA: Bed Bath & Beyond, Q4-Zahlen
USA: U.S. Bancorp, Q1-Zahlen
TERMINE KONJUNKTUR
DEU: Bundeswirtschaftsministerium Monatsbericht 04/20
08:45 FRA: Verbraucherpreise 03/20 (endgültig)
09:00 ESP: Verbraucherpreise 03/20 (endgültig)
10:00 POL: Verbraucherpreise 03/20 (endgültig)
10:00 ITA: Verbraucherpreise 03/20 (endgültig)
11:30 DEU: Anleihe / Laufzeit: 30 jahre / Volumen: 1 Mrd EUR
14:30 USA: Einzelhandelsumsatz 03/20 (vorläufig)
14:30 USA: Empire State Index 04/20
15:15 USA: Industrieproduktion 03/20
15:15 USA: Kapazitätsauslastung 03/20
16:00 USA: Frühjahrstagung von IWF und Weltbank (virtuell) – Pressekonferenz von IWF-Chefin Georgiewa
16:00 USA: Lagerbestände 02/20
16:00 USA: NAHB-Index 04/20
16:30 USA: EIA Energieministerium Ölbericht (Woche)
20:00 USA: Fed Beige Book
SONSTIGE TERMINE
10:00 DEU: Fortsetzung Vergleichsverhandlung zwischen dem Land Nordrhein-Westfalen und der Deutschen Umwelthilfe um Luftreinhalteplan für Wuppertal, Münster
DONNERSTAG, DEN 16. APRIL 2020
TERMINE UNTERNEHMEN
07:00 CHE: Zur Rose, Q1-Umsatz
07:00 CHE: Sulzer, Q1-Umsatz
07:00 CHE: Barry Callebaut, Halbjahreszahlen
07:00 DEU: Zalando, Q1 Trading Statement
08:00 GBR: Rentokil Inital, Q1-Umsatz
12:30 USA: Bank of New York Mellon, Q1-Zahlen
13:30 USA: Abbott Laboratories, Q1-Zahlen
13:30 NLD: Airbus, Hauptversammlung
18:00 FRA: L‘ Oréal, Q1-Umsatz
18:00 FRA: LVMH, Q1-Umsatz (detailliert)
TERMINE KONJUNKTUR
06:30 NLD: Arbeitslosenquote 03/20
08:00 DEU: Verbraucherpreise 03/20 (endgültig)
08:00 DEU: Großhandelspreise 03/20
11:00 EUR: Industrieproduktion 02/20
14:30 USA: Baubeginne- und genehmigungen 03/20
14:30 USA: Philly Fed Index 04/20
14:30 USA: Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche)
16:30 USA: EIA Energieministerium, Ölbericht (Woche)
FREITAG, DEN 17. APRIL 2020
TERMINE UNTERNEHMEN
00:30 GBR: Rio Tinto, Q1 Operation Report
07:00 FRA: Schneider Electric, Q1-Umsatz
13:00 USA: Schlumberger, Q1-Zahlen
TERMINE UNTERNEHMEN OHNE ZEITANGABE
CHE: Swiss Re, Hauptversammlung
DEU: Volkswagen, Konzernabsatz Q1/20
TERMINE KONJUNKTUR
04:00 CHN: BIP Q1/20
04:00 CHN: Industrieproduktion 03/20
04:00 CHN: Einzelhandelsumsatz 03/20
06:30 JPN: Industrieproduktion 02/20 (endgültig)
06:30 JPN: Dienstleistungsindex 02/20
06:30 JPN: Kapazitätsauslastung 02/20
08:00 EUR: Acea, Kfz-Neuzulassungen 03/20
08:00 DEU: Auftragsbestand verarbeitendes Gewerbe 02/20
09:00 AUT: Verbraucherpreise 03/20
10:00 ITA: Handelsbilanz 02/20
11:00 EUR: Verbraucherpreise 03/20 (endgültig)
16:00 USA: Frühindikator 03/20
EUR: Moody’s Ratingergebnis Großbritannien
onvista/dpa-AFX
Titelfoto: onvista
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